英國股債匯齊“崩”！發生了什麽？

金十數據

英國再度上演2022年“崩盤”翻版……

英國長期借貸成本已達到1998年以來的最高水平，債券拋售潮正將英國財政大臣裏夫斯在其最近修訂的財政規則下擁有的“空間”抹去，並喚起人們對2022年英國國債暴跌的記憶。

周二，英國30年期國債收益率觸及5.25%，超過了2023年10月的先前峰值，也超過了去年特拉斯災難性的“迷你”預算導致市場暴跌期間達到的水平。早些時候，英國財政部支付了本世紀以來最高的30年期借貸成本，當時它以5.20%的收益率出售了22.5億的新債務。

除了國債市場，英鎊在主要貨幣中跌幅最大，英國股市暴跌，富時250中型股指數有望創下8月以來最大兩日跌幅。這讓英國投資者尤其擔心，持續的價格風險將使英國央行對降息保持謹慎，而更高的收益率可能會迫使工黨政府增稅或進一步增加借貸。

經濟學家周二警告說，如果近期國債收益率的上升持續下去，幾乎會抹去英國財政部自身預算規則允許的額外借貸空間。此舉伴隨著英國增長預期減弱，這可能會進一步惡化前景，因為部長們正在等待3月份的新財政預測。國債投資者擔心，疲軟的增長和持續的價格壓力將使英國陷入滯脹時期。

皇家倫敦資產管理公司（Royal London Asset Management）利率和現金主管Craig inch表示：“目前可能出現了一些買方罷工。”他表示，長期英國債券的大量發售，加上英國經濟數據“好壞參半”，令投資者對超長期英國債券望而卻步。

英國經濟在去年10月份連續第二個月萎縮，第三季度也沒有增長。在裏夫斯決定在預算案中將雇主國民保險繳款增加250億英鎊之後，商業信心受到了打擊，再加上計劃中的國民最低工資的增加，這將推高勞動力成本。

與此同時，近期數據顯示通脹依然頑固。英國去年11月份消費者物價（CPI）同比增速從前一個月的2.3%加速至2.6%，促使投資者減少了對英國央行2025年降息的預期。

鑒於裏夫斯在去年10月份的預算案中僅給自己留下了99億英鎊的緩衝空間，國債收益率的變動將引起財政部的嚴重關注。

財政部預計3月份將收到預算責任辦公室的新一輪官方預測，其中將包括對政府在其自行規定的財政製度下有多少回旋餘地的新的估計。

凱投宏觀經濟學家Ruth Gregory表示，如果英國國債收益率和利率預期的上升勢頭持續下去，財政大臣在其關鍵預算規則（要求她用稅收收入支付經常性支出，不包括投資）下的緩衝空間將僅剩11億英鎊。

這還不包括預算責任辦公室的經濟預測的任何調整，這些調整也將影響財政前景。

最終的緩衝空間預測將在臨近下一個預算責任辦公室展望發布時才能確認。該財政監督機構必須每財年發布兩次預測，最新的預測將於3月26日發布，說明裏夫斯是否按計劃遵守其借貸規則。

如果預測顯示財政部違反了其財政規則，這將是一個巨大的難題，因為它發生在財政大臣公布第一次預算案之後不久。

這種情況尤其困難，因為財政大臣每年隻舉行一次主要的財政活動，這意味著她等到今年秋天才能再推行下一套稅收和借貸決策，而在此之前任何違反財政規則的預測都可能需要通過嚴厲的支出措施來彌補。

Gregory說，“如果預算責任辦公室在3月份判斷主要財政規則被打破，為了維護財政信譽，財政大臣可能需要采取某種行動。因此，為了滿足主要財政規則，可能需要增加稅收或控製支出。無論哪種方式，財政政策似乎都比以往更加緊縮。”

財政部發言人表示，不會搶在預算責任辦公室的預測之前發表評論，但遵守財政規則是“不可談判的”，並補充說：“財政大臣已經明確表示，她不會重蹈去年10月份預算案的覆轍，現在正專注於通過支出審查和發展經濟來根除公共支出的浪費。”